La agresión militar conjunta de EE.UU. e Israel contra Irán ha generado un alza sustancial de los precios globales del petróleo y sus derivados, lo que impacta en la economía mundial e introduce factores críticos que afectan a las políticas monetarias de los bancos centrales de cada país, estén involucrados o no en la guerra.
La situación se ve agravada especialmente por la incertidumbre que genera el mercado energético, cuestión que, a su vez, se traslada hacia puntos claves de la dinámica económica de cada país, como combustibles, gas, lubricantes, entre otros derivados del crudo, que son fundamentales para sectores clave como el transporte, la agricultura o la industria, entre otros.
Como acción defensiva ante el ataque militar del Pentágono y Tel Aviv, Irán ha procedido a cerrar el paso naval por el estrecho de Ormuz, un punto estratégico para el comercio de los hidrocarburos. Esto ha provocado que el precio del petróleo se haya encarecido de manera exponencial, hasta el punto de llegar a los 120 dólares por barril durante el conflicto, manteniéndose en un promedio que ronda los 100 dólares o un poco menos.
Aunque para los países de América Latina la agresión a Irán podría sonar como algo lejano, la cuestión es que, tras cada ataque y respuesta militar, el comercio mundial sufre represalias y la economía de los países recibe impactos que se ven reflejados en la devaluación de las monedas, la inflación y posibles aumentos en las tasas de interés de la banca.
Según un reporte de Bloomberg, tal situación complica la tarea de los cinco bancos centrales más sólidos de la región: Brasil, México, Colombia, Chile y Perú, en tanto en cuanto el impacto provocado por el panorama energético los afecta de distintas formas y pone sobre la mesa escenarios que responden a su posición como países exportadores o importadores de crudo.
Brasil
La predicción para Brasil, según Adriana Dupita, economista de Bloomberg Economics, contempla varios escenarios. Si se toma como referencia una tasa de interés del 15 % para la economía brasileña, el Banco Central de Brasil podría no cambiar de dirección los recortes de tasas de interés, pero sí quizá ralentizar "el ritmo" de ese proceso, debido a "la incertidumbre impulsada" por los precios petroleros, pudiendo incluso endurecer sus políticas para prevenir turbulencias económicas.
Brasil sería uno de los más beneficiados, debido a que su Producto Interno Bruto (PIB) puede aumentar entre el 0,2 % y el 0,8 %, si el precio del barril de crudo se mantiene entre los 80 y 100 dólares en promedio. Además, esto provocaría una mejora en el balance comercial del país suramericano, que se ubicaría entre los 10.000 y 25.000 millones de dólares, dependiendo del valor del petróleo.
Sin embargo, la situación podría generar un incremento de la inflación, que, posiblemente, se elevaría a más de dos puntos porcentuales. "Un aumento del 10 % en el precio del petróleo en moneda local (real), si viene acompañado por el etanol, agrega alrededor de 0,4 puntos porcentuales a la inflación", señala Dupita, quien también advierte que esos escenarios dependerán de la oferta y la demanda en el mercado.
México
Según Bloomberg, el escenario de México difiere de los demás, debido a que mantiene una política sostenida de disminución de su tasa de interés, que se ubica en el 7 %, como parte de un "ciclo de relajamiento monetario", que ahora depende, "en gran medida", de cómo se comporte la inflación, fenómeno económico que también se ve condicionado por la volatilidad que genera un petróleo más caro.
Janneth Quiroz, economista y directora de análisis económico, cambiario y bursátil de Monex, sostiene en declaraciones al medio que en México "el canal inflacionario se convierte en el principal factor de transmisión", ya que "un incremento significativo y sostenido en los precios del petróleo podría influir en el margen de maniobra del Banco de México para continuar con un ciclo de recortes en la tasa de interés". Según la experta, incluso podría optar por "moderar el ritmo de los recortes" o "pausar el ciclo, si el aumento energético interrumpe la tendencia descendente de la inflación".
El analista Felipe Hernández, citado por el reporte, considera que si el precio del petróleo se ubica en 85 dólares por barril, la inflación mexicana aumentaría cerca de "75 puntos base", mientras que si el incremento es mayor, la inflación podría alcanzar 258 puntos "solo por el efecto directo en combustibles". Tal situación, dice, puede obligar al banco central "a mantener o subir las tasas de interés".
Colombia
Según el análisis, Colombia sería el país que mejor saldría parado, en comparación con Chile y Perú, por ser exportador de petróleo. El aumento en los precios de los hidrocarburos a un promedio de 108 dólares por barril podría mejorar las cuentas externas de Bogotá y hacer que su balanza comercial crezca un 0,8 % del PIB.
Daniel Velandia, economista de Credicorp Capital, dijo a Bloomberg que la situación será buena para Colombia en la medida en que el impacto de los precios se alargue e impacte a la economía global. De ser así, su tasa de interés, situada en 10,25 %, podría disminuir. Si se da otro escenario adverso, el país podría quedar afectado por una desaceleración internacional de la demanda de materias primas, lo que neutralizaría el impulso del alza del crudo.
Chile
Chile, por su parte, enfrenta un escenario opuesto al de los colombianos. Con una tasa de referencia del Banco Central del 4,50 %, se estima que la situación del alza del mercado petrolero, al ser un país importador estructural de energía, podría deteriorar su saldo comercial y disminuir su PIB en un 1,3 %. Esta vulnerabilidad también impactaría los mercados cambiarios.
Alfonso Molinare, director de Ebury Chile, dijo a Bloomberg que el cambio en las expectativas monetarias ya se refleja en el mercado. A este respecto señala que, antes de la agresión a Irán, existía una probabilidad de 70 % de que las tasas de interés bajaran más, pero ahora esa expectativa se ha reducido a un 25 %.
Perú
La situación en Perú, según el análisis, se encuentra en un punto intermedio. Aunque la tasa del Banco Central peruano se ubica en un 4,25 % y el país depende de combustibles importados, los peruanos cuentan con "espacio fiscal" y "exportaciones de minerales que amortiguan el impacto externo" por el mercado petrolero.
El economista Velandia pronostica que el efecto sobre la política monetaria en Perú dependerá de la duración que tenga el alza del petróleo. "Esto que estamos viendo fortalece la expectativa de que el Banco Central de Perú mantenga inalterada por varios meses, probablemente, su tasa de interés", explica el experto.
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